历史业绩优,最大回撤小就是好基金? 好基金

发布时间:2019-10-23 15:00:04 来源:基民柠檬 关键词:好基金
历史业绩优,最大回撤小就是好基金?
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原文标题:历史业绩优,最大回撤小就是好基金?
原文发布时间:2019-07-29 21:48:15
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做基金推荐,最简单最有效的逻辑就是:历史业绩好的基金未来也会取得好的业绩!这个逻辑火了十几年,至今还有很强的效力,这也是为什么渠道死盯着明星基金经理不放的原因。

其实这个逻辑跟小时候学习好,长大了学习也会好差不多,但是就像初高中学习存在诸多变数一样,基金经理遇到的新挑战甚至更多,想要延续自己的好业绩需要天时地利人和,并不容易的。

后来又开始流行一个概念:回撤。其实也是基金下跌时的跌幅,于是大家不再唯涨幅高论英雄,开始追捧涨的时候能涨,跌的时候跌得少的基金。

于是乎又有很多基金因此受到追捧规模大增,但是整体成绩嘛,并不是那么美好,理论好像没什么问题呀,怎么现实就有些惨淡呢?

其实来来回回还是唯数据论英雄罢了,太多人被数据所绑架,忘记了数据只是帮助我们的参考工具,并不是决策者,数据是参考,看穿背后的逻辑还是要靠个人,对于未来的预测也是靠个人,让数据来决策并不靠谱。

“历史业绩优,最大回撤小就是好基金”这种认知大概也是来源于历史的认知,不过这种认知太过于简单了,还是唯业绩论,并没有去分析获得好业绩的原因,在这种情况下实际上认知是没什么进步的。

以债券基金来举例,过去几年做到历史业绩稳定优异,最大回撤还小的一个策略,就是拿一堆中短期实际信用风险偏高的债券等着吃利息,只要规模持续增长,加上不踩雷,就可以办得到。

为了保证规模不下降,此类债券基金通常设置了比较变态的赎回费率,而保证规模不下降,就可以保证手中大部分的债券不需要转让变现,而是等到到期兑付,这样就可以拿到买入时的预期收益,市场的下跌就不会有影响。这样即便是债券熊市,也能够较好地控制基金的回撤,加上债券本身到期收益率就比较高,摊到每天的收益也比较多,也会对控制回撤大有帮助。

这种情况下,只要不踩雷就万事大吉,一踩雷则可能完事大吉……

当然踩不踩雷就看投资团队的本事了,艺高人胆大,净值蹭蹭涨,但是胆大也需要艺更高,尤其是违约常态化的当下,一不小心翻车了可就是大事儿。这类基金的持仓债券通常信用资质相对较差,转手变现相对困难,遇到机构持有人倒戈可不是闹着玩的。即便不是因为踩雷倒戈,机构持有人因为债市走熊赎回,也是很有压力的。

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